Einheit 2 · Level 1 · Inflation
Warum Preise steigen
Preise steigen aus drei großen Gründen. Nachfragesog: zu viel Ausgabefreude jagt zu wenige Güter. Kostendruck: Vorleistungen wie Energie oder Fracht werden teurer und Unternehmen geben das weiter. Und der hinterhältigste von allen, Erwartungen: Wenn alle glauben, dass Preise steigen, erhöhen sie Löhne und Preise im Voraus und machen es dadurch wahr.
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Was gefragt wird
Ordne den Inflationsmotor seiner Geschichte zu.
Echte Phasen mischen meist alle drei. 2021-22 in Europa gab es stimulusgetriebene Nachfrage, einen Energieschock UND abdriftende Erwartungen.
Europas Energiepreisschock 2022, weitergereicht von Brot bis Busticket, ist ein klassischer Fall von …
Als sich die Gaspreise nach Russlands Einmarsch in die Ukraine vervielfachten, schnellten die Produktionskosten hoch und wurden an Verbraucher weitergereicht. Lehrbuch-Kostendruck.
Wenn alle Inflation erwarten, fordern Arbeiter Lohnerhöhungen und Firmen erhöhen Preise vorab: eine Erwartungs-___.
Erwartete Inflation wird tatsächliche Inflation. Diese Rückkopplungsschleife ist der Grund, warum Zentralbanker besessen davon sind, 'Erwartungen zu verankern'.
Bring die Erwartungsspirale in Gang.
Das ist die Geschichte der 1970er: Inflationserwartungen lösten sich von der Verankerung und es brauchte brutale Zinserhöhungen, um die Schleife zu brechen.
Warum fürchten Zentralbanken die Erwartungsspirale am meisten?
Ein Angebotsschock verblasst von selbst; unverankerte Erwartungen nicht. Anfang der 1980er trieb die Fed die Zinsen auf fast 20%, um genau diese Schleife zu brechen. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Warum Preise steigen, wer gewinnt, wer zahlt und was passiert, wenn Geld stirbt.